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  全国铸造分行业排头兵企业——湖南红宇耐磨新材料股份有限公司上周获取发行批文并启动路演询价，即将成为A股长期资金市场的新宠。公司良好的经营业绩、领先的产品质量及技术，代表着最先进的磨机耐磨铸件高端产品和高效球磨节能新技术应用方案的发展方向。

  红宇新材下游空间广阔，水泥、火电、氧化铝等传统行业，均是国民经济基础性行业，这些支柱产业的发展对于我们国家的经济的稳定运行和持续增长具有举足轻重的作用，目前在国家可持续发展的基本国策和长远发展的策略方针的指导下，转变经济稳步的增长方式，实现基础性行业低能耗、高技术、低污染的稳步发展，成为国家产业政策的导向。

  在众多耐磨铸件产品中，球磨机磨球和衬板是应用领域最广、消耗量最大的产品，约占耐磨铸件产品总消耗量的66%，如水泥行业需要利用球磨设备将水泥熟料研磨成粉，以便形成最终产品；火电行业需要利用球磨设备将煤炭磨成煤粉，以便充分燃烧；矿山行业需要利用球磨设备将矿石磨成矿粉，以便进行选矿。因此，球磨生产环节的耐磨铸件产品和有关技术也成为了耐磨铸件行业发展的重点领域。

  球磨机耐磨铸件产品的需求量主要由磨球和衬板组成，根据各行业的生产量以及该行业单位产量的磨球和衬板平均消耗量，大致测算出2011年火电、水泥、铁矿及氧化铝四个行业对于球磨机耐磨铸件的需求总量在190万吨左右，再加上冶金、有色金属其他较难统计单产消耗量的行业，我国对于球磨机耐磨铸件的总需求量在250万吨左右，按每吨5000元计，球磨机耐磨铸件市场的空间至少在125亿元以上。

  球磨环节在铁矿行业大多数都用在将矿石研磨为矿粉，以便进行后续选矿作业。选矿工艺对于矿粉粒度要求比较高，在球磨环节需要将矿石磨至粒度为10～300μm大小，较高的粒度要求使得球磨环节对于选矿生产具备极其重大作用，球磨环节的能耗占到选矿总能耗的50%左右。2011年我国铁矿石产量为13.3亿吨，同比增长27.2%，初步估算2011年我国铁矿行业粉碎矿石所需消耗球磨机耐磨铸件量约为148万吨。

  目前，我国的电力供应仍以火电为主，火力发电量占全国发电总量的80%以上。国内火电企业利用球磨生产环节将煤炭进行粉碎，尽量提高煤粉细度，一方面可以使煤炭充分燃烧，提高利用效率；另一方面煤炭的充分燃烧可以减少污染物的排放。火力发电作为我国电力供应的主要组成部分，近几年的发电量和电力行业耗煤量都稳步增长，2011年我国电力行业耗煤量为18.7亿吨，同比增长了14%，初步估算出我国2011年火电行业粉碎煤炭所需消耗球磨机耐磨铸件量约为16万吨。

  水泥行业中球磨工艺应用于两个生产环节，一个环节与火电行业相同，应用于磨制煤粉，为生产提供燃煤；另一个环节应用于将烧结成块的水泥熟料磨制成粉状，这一环节对于水泥企业的生产效率与产品品质起着至关重要的作用。近几年，由于固定资产投资增加，基础设施建设、房地产业的快速发展对水泥产量的拉动作用十分明显。2011年我国水泥产量20.6亿吨，同比增长16.1%，我国水泥行业进行水泥熟料研磨所需消耗球磨机铝是生产铝合金、汽车、飞机机身、机器外壳等工业品的金属材料，氧化铝作为生产铝的原料，其对于国民经济的发展起着及其重要的作用。球磨环节在氧化铝企业中主要用于粉碎铝土矿，以用于氧化铝的生产。我国拥有较丰富的铝土矿资源，氧化铝行业的发展也十分迅速，2011年我国氧化铝产量为3417.2万吨，同比增长了14.8%，初步估算2011年我国氧化铝行业粉碎铝土矿所需球磨机耐磨铸件量约为3.2万吨。

  在经济飞速发展的带动下，我国耐磨铸件行业已经发展成为了产品品种丰富、应用广泛、技术含量较高的行业。目前国内耐磨材料牌号已超过100个，生产企业已有1000多家，各种耐磨铸件产品的生产工艺业已成熟，产品质量已经具备了国际竞争实力。但是，国内耐磨铸件企业规模普遍较小，年产量在万吨以上的耐磨铸件企业不到20家。小企业由于资金有限，较少运用机械化、自动化生产设备，主要采用手工作业生产，产品的质量不稳定。大部分企业技术研发能力有限，主要依靠低成本、低价格获得市场空间，较少有企业进行大力的产品技术研发工作。红宇新材提供的球磨节能技术是结合了多学科多领域的技术知识和性能优异的耐磨铸件产品而形成的技术解决方案，对技术实力和研发能力均具有很高的要求，不仅实现了耐磨铸件产品的规模化生产，更是提供了完整的球磨节能技术解决方案。

  在国家节能减排政策的推动下，以及火电、水泥、氧化铝等下业企业产业结构优化的大背景下，行业从分散到集中的竞争演变趋势更有利于优势企业的快速上升，促进行业集中度的进一步提升。红宇新材抓住了难得的市场机遇，利用对产品和技术的不断提升，实现自身一次又一次地加快速度进行发展。

  红宇新材开发的高效球磨节能技术解决方案的节能效果极其明显，经云南电力试验研究院（集团）有限公司电力研究院出具的《检测报告》测算，平均一台磨煤机一年内可节电210.82万度，同型号磨煤机平均一年约消耗磨球35吨、消耗衬板5吨，而发行人生产上述量的磨球和衬板仅需耗电约6万度。相比于发行人生产产品所需电耗，等量产品所带来的节电效果是其35倍左右。如果将此技术解决方案在火电行业进行推广，每年将可节约耗电量约70亿度，相当于3～4个中型火力发电厂一年的发电总量。

  作为中国高效球磨节能新技术应用解决方案唯一提供商，红宇新材为客户带来了良好的经济效益。经湖南省科学技术厅鉴定，公司研发的高效球磨节能技术解决方案可为球磨生产环节节电30%～40%，使球磨机产能提高5%～30%，耐磨铸件的消耗量降低50%以上。另外，红宇新材的高效球磨节能技术解决方案经云南电力试验研究院（集团）有限公司电力研究院和湖南省湘电试验研究院有限公司检测，检测结果显示：云南电力试验研究院（集团）有限公司电力研究院34.92%，提效5%，湖南省湘电试验研究院有限公司单耗降低44.3%。

  红宇新材是我国耐磨铸件行业技术实力最强的企业之一，于2008年通过高新技术企业认证，并负责起草了GB/T24597-2009《铬锰钨系抗磨铸铁件》国家标准。目前，公司已拥有5项专利技术，包括1项发明专利和4项实用新型专利。

  2010年，公司被中国铸造业协会评为“首届全国铸造分行业排头兵企业”。公司是湖南省质量信用A级单位，所生产的“红宇”牌铬锰钨抗磨铸铁磨球（磨段）被授予“湖南省名牌产品”称号。公司“铬锰钨抗磨铸铁磨球的推广应用”获得了“2010年度长沙市科学技术进步奖”三等奖。

  2011年，公司承担的“球磨机耐磨新材料的研究与应用项目”通过了湖南省科学技术厅组织的科技成果鉴定，认为该成果在高效磨球与台阶形衬板配套应用方面整体技术居国际领先水平。公司的球磨机台阶形筒体衬板荣获“2011年度国家重点新产品”；公司的铬锰钨抗磨铸铁磨球获得了“2011年中国铸造零部件展览会金奖”；高效磨煤机衬板的研究获得了“2011年度长沙市科学技术进步奖”三等奖；公司被评为“湖南省质量信用AAA级企业”，入选首批300家“中国铸造行业千家重点骨干企业”。

  公司不断完善自身的研发机制，加强自主研发能力的提升，2011年公司的研发技术中心被湖南省发展和改革委员会评为 “湖南省级企业技术中心”，还与中南大学联合组建了“湖南省高效球磨机及耐磨材料工程技术研究中心”。同时，公司高度重视与科研院所、高等学校的合作，公司与中南大学合作建立了中南大学抗磨材料研究所试验基地和中南大学红宇研究生工作站，先后已有十数名中南大学教授、讲师、研究生在此完成了课题研究与技术开发工作。公司还与清华大学材料科学与工程系联合建立了清华大学材料科学与工程系教学科研实践基地，走产学研发展的道路，积极为公司的研发创造有利的条件。公司经常与沈阳铸造研究所、暨南大学进行技术交流，积极参加美国铸造协会、中国铸造协会、湖南省铸造协会举办的技术交流活动，从而及时掌握行业技术发展方向及趋势。多层次的技术交流与合作，保证了公司技术研发体系具有持续的创新能力。

  依靠公司产品优良的性能、稳定的产品质量、良好的销售渠道和优质的服务，2004年以来，公司已与多家国内大型矿业、水泥、火电企业建立了长期合作关系，目前公司产品现已经进入包括国电集团、华能集团、华电集团、大唐集团、中电投集团在内的五大发电集团，海螺水泥、华新水泥等大型水泥企业集团，以及中国铝业、中钢集团等大型矿业集团。超大型的集团客户群体不仅为公司长期持续稳定的发展提供了保障，也为公司开拓行业内其他大客户奠定了良好的基础和优质的口碑。

  截至目前，公司供货的五大发电集团下属企业数量还较少，海螺水泥、中铝集团等也只有近半下属企业使用公司产品。由于公司的耐磨铸件产品或高效球磨节能技术解决方案可以为客户带来显著的节能减排效果，在下游客户内部形成了良好的“示范”效应，各大集团均有意将公司的产品在集团内部所属公司进行推广应用，因此公司产品在已有集团客户内仍有较大的发展空间。

  红宇新材作为耐磨铸件行业的领军企业，2011年球磨机耐磨铸件市场需求量在250万吨，按每吨5000元计，球磨机耐磨铸件市场的空间至少在125亿元以上。公司2009年至2011年营业收入分别是12726万、21045万元和24720万元，毛利率一直保持在40%左右的较高水平。

  红宇新材本次发行上市的募投项目“金洲新区二期工程年产2.5万吨高合金耐磨铸件项目”，是公司在现有业务模式的基础上，以机械化、自动化生产线优化布局，立足于现有的先进技术和成熟设备，其产品性能优异，市场需求前景良好，符合国家产业政策和行业发展规划。项目完成后，将形成年产磨球20000吨、衬板5000吨的生产能力，实现销售收入30500万元，净利润7001万元，资本金净利润率29.05%，总投资收益率34.17%，税前项目投资内部收益率39.81%，税后项目投资内部收益率34.70%。各项指标均优于行业基准指标，项目本身财务状况较好，有较强的盈利能力。

  募投项目有效解决公司目前产能瓶颈，提升公司盈利能力，同时提升研发技术能力，增强公司竞争能力。在募资项目建成后，将使红宇新材在球磨机耐磨进一步占据市场的领先优势。在具有极强产品替代性优势的条件下，公司现有的产能与市场需求量还有巨大的差距。因此，新建项目可为公司满足巨大的市场需求提供产能保障。

  两年后，随着该项目的投产，将诞生一个竞争实力更为强大的红宇新材，为公司的长远发展注入新的动力。 AD

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